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甲苯:贸易摩擦利空落地 下行空间有限

发布日期:2019-09-21 11:50   来源:未知   阅读:

  劳动节假期后的一周,中美贸易局势牵动市场神经,周初特朗普推特“美方对2000亿美元中国输美商品加征关税从10%升至25%”使得贸易摩擦升温,在第十一轮中美经贸高级别磋商举行前夕,市场利空剑指之下,股市汇市及原油等风险资产全线下跌,国内甲苯市场供需面支撑不足的情况下,受外围利空影响明显。

  周内油价下跌,甲苯市场避险情绪增加,下游需求低迷难振,采购更加谨慎,月初华东港口甲苯到港充裕,加之假期影响,月初甲苯去库存进展缓速,不过成本尚存支撑,韩国到中国套利仍然关闭,且人民币兑美元贬值,虽然本周亚洲美金价格下跌,但核算人民币如上图仍呈倒挂。市场价格于 5200 元/吨及略低水平的较集中补货限制甲苯下跌空间。

  周五美国对中国加征关税利空落地后,大宗及股市大幅下挫后反弹,对于中美经贸摩擦,磋商结束后释放出的信息,谈判并没有破裂,出现暂时的问题不可避免,中方在原则问题上也不会妥协,但双方都有意愿继续保持磋商。关注双边后续政策变化。

  尽管国内制造业投资、消费、进出口增速未来仍存在下行压力,但在需求端基建投资反弹、地产投资超预期托底。关注减税降费政策落地效果,周内中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。定向降准释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

  能源市场方面,短周期内尽管贸易局势恶化,但能源制裁导致市场供应显紧,俄罗斯方面的减产也加剧了供应风险。油价震荡空间预期较有限。

  虽然亚洲甲苯歧化装置利润率仍然很差,但是中国市场需求抑制使得亚洲美金盘仍有下行可能。安全及环保整治力度不减,国内来看市场短期需求利好不足。不过整体来看,月初外围利空得以一定消化,人民币仍面临的贬值可能,因而甲苯市场进口谨慎度增加,多空拉锯中市场向下空间有限,关注库存消耗。

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